Um título perpétuo é aquele que paga juros, mas nunca paga o principal. Ou seja, não tem prazo de validade. Portanto, está pagando o cupom (os juros) anualmente em perpetuidade.
Geralmente esses tipos de bônus são um tanto rarosmas há Estados que passaram a emiti-las (por vezes em tempos de Guerra) ou empresas como os bancos emitem este tipo de dívida por ser considerada um tipo especial de capital de boa qualidade (por exemplo, as famosas acções preferenciais da Poupança ).
Este tipo de bônus faz sentido?
A emissão desse tipo de dívida pode fazer sentido tanto para o emissor quanto para o comprador. Para o emitente se se encontrar numa situação complicada de necessidade de capital, onde possa garantir o pagamento do cupão com certa segurança mas não o reembolso do empréstimo. E para o devedor porque ele compra um ativo que irá gerar fluxos de caixa permanentemente.
Pode haver quem considere que este tipo de dívida cria problemas para ambas as partes. Por um lado, o emitente, que se sair da sua situação especial tem uma dívida sem fim. Mas normalmente existem cláusulas que permitem ao emissor recomprar o título do titular, mitigando assim o risco.
Na verdade, a maioria das emissões perpétuas foram canceladas, como as obrigações perpétuas emitidas pelo Reino Unido na Primeira Guerra Mundial.
Para o titular existe sempre a possibilidade de vender a dívida nos mercados se quiser recuperar o capital, embora possa sempre haver perdas se estas obrigações estiverem cotadas abaixo do seu preço de emissão. Isto acontece quando o emitente deixa de ser fiável ou quando as taxas de juro são superiores ao preço de emissão.
Um exemplo disso são Títulos austríacos de 100 anos (Eles não são perpétuos, mas são de muito longo prazo). Desde que foi emitido em 2017 com cupom de 2%, as taxas subiram e agora há dívida de curto prazo que paga melhor. Por conseguinte, o preço destas obrigações caiu drasticamente.
O título perpétuo mais antigo do mundo
Em 1643, uma companhia de água holandesa emitiu um título perpétuo. A razão foi que eles precisavam de capital para manutenção do dique. No próprio título (é um papel) os juros pagos (5% ao ano) foram registrados até 1943, quando foi acrescentado outro papel para continuar registrando os cupons.
O atual proprietário do título é a Biblioteca da Universidade de Yale (por se tratar de um documento histórico). Na verdade, você pode assistir online.
E de vez em quando o bibliotecário viaja para Amsterdã para cobrar juros. Na verdade, a biblioteca se orgulha de que este manuscrito é o único “vivo” que eles possuem em sua coleção de documentos antigos.
Por tanto Este ano marca o 375º aniversário da emissão do título e você ainda está pagando juros. Não é muito, cerca de 11 euros por ano. Mas durante 375 anos este título tem sido um bom negócio para todos os seus detentores. A princípio pelo cupom e agora pelo seu valor histórico.
