Cada vez que o BCE aumenta as taxas, os analistas voltam a dizer que esta é a última que veremos. E os hipotecados e os Governos cuja continuidade depende de a economia não parar esperam subitamente que assim seja. Lamento ser o portador de más notícias, mas isso não vai acontecer. Na semana passada, o BCE aumentou as taxas para 4,5%, mas não será a última subida.
É claro que o BCE irá parar de aumentar as taxas em algum momento. Mas esse momento ainda não chegou. A inflação continua a disparar na UE, atingindo 5,3% em agosto de 2023. E isso está bem acima da meta de 2%.
Europa a duas velocidades também na inflação
O facto de a inflação na zona euro ser de 5,3% significa que há países acima e abaixo dela. Por exemplo, Espanha, com 2,4%, muito próximo da meta oficial de inflação do BCE. Mas também é verdade que a Alemanha tem uma inflação de 6,4%.
E este último é o dado mais importante. O BCE foi criado à imagem e semelhança do Banco Central da Alemanha, o Bundesbank. Tanto que é em Frankfurt. E sempre foi atormentado por falcões cujos maior preocupação tem sido a inflação devido ao trauma nacional que foi a era da hiperinflação na Alemanha na década de 1920, que terminou com Hitler no poder.
A inflação vai ser controlada, sim ou sim
O BCE é claro quanto ao seu mandato: a inflação tem que ser controlada. E os dados mais recentes, embora possam parecer esperançosos porque estamos longe dos 10% observados nos meses anteriores, sugerem uma estabilização preocupante.
Não haverá trégua. Para reduzir as taxas de inflação têm que subir. Não devemos esquecer que as taxas reais em Espanha são positivas (acima da inflação) mas em países como a Alemanha ainda é negativo.
E nesta Europa a duas velocidades, a Alemanha domina mais uma vez. Enquanto a inflação não estiver sob controlo, o BCE continuará a agir como um falcão. Os pombos permanecerão nas suas gaiolas, por mais que vejamos o contrário na imprensa. Tenha cuidado se você tiver uma hipoteca de taxa variável.
